早前，各界对于一季度的GDP增速共识都在3.9%附近，然而近期各大中外资机构都不断提升预测，甚至最高的调整到了4.9%附近。在外需不振出口低迷、房市车市前景不明以及两会没有出台规模性刺激措施的情况下，这样的预测是不是过度乐观？

但多位经济学家也对笔者坦言，高预测值并不代表对经济的看法有多么火热，而是一个数字上的自然反弹，基数效应可能被低估。

在不发生全球性经济金融危机的情况下，中国经济今年会受益于疫情后生产生活回归常态的内生动力，去年相对宽松宏观政策的滞后效应以及低基数的拔高效应，实现全年5.5%以上甚至更高的增长率不足为奇。

由于2022年GDP只增长了3%，基数很低，即使没有报复性反弹，经济指标的同比增长也会非常可观。

举例而言，去年消费增速接近0，机构预计2023年增速可达5%～6％；房地产投资去年增速大幅下降近10％，2023年预计为3％。制造业投资增速也有望维持在 6%；由于欧美经济体或陷入衰退，将影响出口需求，2023年预计出口下降15％。

但是GDP核算的是“净出口”，净出口下降可能并不明显，因为2023年进口也可能更大幅度萎缩。因而，纯从数字上来算一笔账，5%～7%的GDP增速区间并非遥不可及。

例如，渣打刚把一季度的增长预测从同比3.5%上调到4.9%，同时认为全年GDP增速超过预测值（5.8%）的可能性也在增加。

从“三驾马车”来看，该机构预计消费会低位反弹，成为今年GDP增长的主要动力，估计消费可以为GDP增长贡献4.0～4.5个百分点。根据该机构测算，去年中国的个人储蓄存款增加了18万亿元，其中超额储蓄可能达到5万亿元（已经剔除了理财资金回表的影响），除了体现对未来收入缺乏信心的预防性储蓄，可能有相当部分为严格防疫措施下的非自愿储蓄。

2021年的经验表明，在防疫措施有所放松之后，储蓄率会回调，为消费复苏打开空间，预计家庭部门的消费会在今年下半年回归疫情前的趋势水平（并不是报复性反弹），全年增长7%左右。

今年前两个月的经济数据显示，尽管“大件消费”（买房、买车）动能还有待改善，但服务性消费（餐饮、酒店）确实出现大幅增长，疫情期间被压抑的消费需求正在得到释放。

就投资来看，今年房地产对投资的拖累会减少，渣打还预计固定资产投资对增长的贡献大致为1.5个百分点。去年虽然制造业和基建投资保持强劲，但房地产投资收缩了10%，房屋销售、新开工和土地购置等先行指标下滑更快。

今年，在保交楼和金融支持房地产一系列政策的支持下，近期住房价格趋于稳定，房屋销售势头改善，前两个月房地产投资同比负增长5.7%，收缩明显缓解。不论中长期预期是否悲观，但随着前期推迟的刚性需求或会在今年逐步释放，全年房地产投资有望告别负增长。

在多数机构的预测模型中，2023年净出口对GDP增长的贡献会变得微不足道甚至转为负值。由于全球加息潮，预测美国和全球经济增速显著放慢，中国的外贸在外需减弱和大宗商品价格下行的作用下会出现负增长，而进口表现则由于内需的逐步恢复会好于出口，导致贸易顺差缩小。