一边是不断扩大的贸易顺差，一边则是加速复苏的gdp数据，但人民币汇率似乎不为所动，反而从一季度的6.7附近一路贬值至6.92左右，再度来到了7门前。
5月9日公布的数据显示，中国以美元计4月出口同比增长8.5%，增速高于预期，但较上月的两位数高增长回落；进口降幅扩大至7.9%。实现贸易顺差902.1亿美元，扩大82.3%。此前，中国首季gdp增长4.5%，大超预期，且各界预计二季度增速有望超出7%。

“最近人民币疲软，部分因为出口商一直不愿出售美元，这导致了自2019年6月以来最大的外汇结算净赤字，年初至今外汇存款也持续增加。美元存款利率自全球金融危机以来首次达到了5%。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙在发给记者的邮件中提及。但她认为，复苏的中国经济和疲软的美元应该会限制人民币贬值空间，甚至助力人民币在未来转强。机构预计第二季度结束时美元/人民币汇率为6.9，然后在2023年底回落至6.7。

人民币暂时与经济数据脱节

在岸人民币对美元在北京时间5月9日16:30官方收报6.9275，较上一交易日官方收盘价跌109点。截至同日北京时间18:45，美元/离岸人民币报6.9253。

在gdp大幅反弹的背景下，近期人民币却意外走贬，再度陷入了6.9区间，数据参差不齐和地缘政治扰动或是主因。同时，出口商的行为也造成了汇率的下行压力。

张蒙对第一财经表示，中国出口商囤积美元应收款项的迹象明显，而不将其兑换成人民币。这种行为是受到内地美元存款利率提高的影响。“出口商只兑换足够支付必要开支（如物流和工资）的部分金额。据企业反馈，剩余的金额被存入银行。这一情况在外汇结算数据中得到了反映。”

“3月，银行代表客户进行的外汇收款达到了2980亿美元，这略高于其12个月移动平均水平（2940亿美元），远高于2019年的月均水平（2230亿美元）。然而，中国企业的外汇售出/收款比率降至60.5%，是过去一年中最低的水平。因此，我们认为6.95是美元/人民币的首个阻力水平，因为出口商可能会在这个水平上出售其美元持仓。”

在外汇存款高增的同时，中国出现了令人瞩目的贸易逆差，这似乎存在一定的相关性。