从历史上看，投资者对那些被视为美国政府耗尽借贷能力后不久就要偿还的债券，往往会要求更高的收益率“补偿”。这让许多人近期把大量注意力放在了短期国库券的收益率曲线上。

当曲线的特定部分明显向上扭曲时，往往表明投资者越来越担心山姆大叔(美国政府)可能会在这个时候面临违约风险，目前曲线的扭曲在6月初-8月期间最为突出。

隔夜最新的证据无疑就反映出了市场的担忧情绪：美国政府周一以5.14%的极高收益率标售了570亿美元的三个月期国库券，这些证券定于8月10日到期。这是2001年1月以来该基准票据的最高标售收益率。

不过，颇有意思的是，在债券市场上负有盛名的“老债王”格罗斯，当前则依然未对美国政府可能违约的前景感到焦虑。

格罗斯建议抄底短期国库券

太平洋投资管理公司(PIMCO)前首席投资官格罗斯(Bill Gross)周一建议投资者买入短期美国国库券，因预计债务上限问题最终会得到解决。

“这总是很荒唐。债务上限危机总是会得到解决，并不是说它有100%的机会，但我认为它会再次得到解决。对于那些和我一样不那么担心（违约会发生）的人，我建议他们可以按比长期国债高得多的利率，购买1个月期、2个月期的短期国库券，”格罗斯称。

目前，美国1个月期和3个月期国库券收益率分别高达5.442%和5.287%，远远高于那些1年期以上的中长期国债收益率。截止隔夜纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨9.8个基点报4.018%，10年期美债收益率上涨8.1个基点报3.523%。

格罗斯表示，短期国库券市场的混乱一直是以前债务上限焦虑时期的共同特征，但这些问题通常都会得到解决。

格罗斯还指出，“过去的债务上限问题也曾导致接近潜在违约时间点的美国国债收益率上涨50或100个基点。这次无疑又出现了这一幕。”

在其他投资决策方面，格罗斯表示，他一直在做空阿莱恩斯西部银行和锡安银行(Zions Bancorp)等银行股的波动率指标，而不是直接对股价进行方向押注。换句话说，就是用期权押注价格波动的幅度会下降。此外，格罗斯目前还在回避高收益信贷资产，寻找“安全避风港”。